B. Die Entwicklung der Lage im ersten Halbjahr 2009: 

Die Industrieproduktion Rumäniens sank in den ersten sechs Monaten 2009 im Vergleich zu 01-06 2008 um 10,8 %, die Arbeitslosenquote steht bei 6,3%, die Exporte verringerten sich um 20,3 %, die Importe um 36,6%. Das Handelsbilanzdefizit ging damit zurück, bleibt aber im Juni mit  421,6 Millionen Euro immer noch hoch. Die Preisentwicklung zeigt sich im Juni 2009 zweigeteilt: Während die Industrieerzeugerpreise nur um 1,3 % wuchsen, verteuerte sich der Konsumgüterkorb um 5,86 % im Vergleich zum Vorjahresmonat.

Eine detaillierte (wenn auch durch  Rücksicht auf politisches Fehlverhalten 2004-2008  gekennzeichnete) Kausalkette der Ereignisse zeichnet der Gouverneur der rumänischen Notenbank in seinen beiden Vorträgen vom 26.02.2009 „Criza financiară internaţională şi provocări pentru politica monetară din România“ und vom 14.05.2009 „Finantare si ajustare in economia Romaniei“ (http://www.bnr.ro/Prezentari-si-interviuri--1332.aspx). 

Zur Vermeidung weiterer Kapitalabflüsse und einer drohenden Zahlungsunfähigkeit hat Rumänien im März 2009 den Internationalen Währungsfonds (IWF) und die EU um eine Zahlungsbilanzhilfe ersucht. Weltbank, EBWE, EIB, IFC und MIGA stellten unter anderem im Rahmen des Gemeinsamen Aktionsplans der IFI Finanzhilfen zur Verfügung. Der Erfolg des makroökonomischen Reformprogramms und die Nachhaltigkeit der Zahlungsbilanz hingen in erheblichem Maße davon ab, dass sich ausländische Banken weiterhin in Rumänien engagieren. Am 26. März haben sich die Mutterinstitute der neun größten in Rumänien niedergelassenen Auslandsbanken (Erste Group Bank, Raiffeisen International, Eurobank EFG, National Bank of Greece, Unicredit Group, Société Generale, Alpha Bank, Volksbank, Piraeus Bank) in Wien in einer allgemeinen Erklärung verpflichtetet, ihr Engagement in Rumänien insgesamt beizubehalten und gegebenenfalls auch das Kapital ihrer Tochtergesellschaften aufzustocken (siehe Abschlusserklärung der beteiligten Banken). http://www.imf.org/external/np/cm/2009/032609.htm Im Anschluss an die Gespräche vom 19. Mai in Brüssel haben sich die neun Mutterbanken bereiterklärt, in den kommenden Wochen jeweils bilaterale Verpflichtungserklärungen abzugeben und die Mindesteigenkapitalquote aller Tochtergesellschaften auf 10 % zu halten, bzw. anzuheben. Im Gegenzug hat sich Rumänien verpflichtet, das staatliche Budgetdefizit auf 4,6% des BIP zu begrenzen und die Mindestreservesätze zurückzufahren.

Das zugesagte Geld ist geflossen, abzulesen an der Notenbank-Bilanz. Im Mai 2009 sprang die Position „Pasive externe von 9,7 auf 29,9 Mrd RON. Erstaunlicherweise sprang auch die Position „Credite (Active externe)“ von 22,7 Mrd RON auf 33,4+ 11Mrd. Dieser Betrag ist fast ausschließlich als Kredit an „Nerezidenti“, also Ausänder vergeben worden. (Wir laden alle geneigten Leser dazu ein, dieses Phänomen zu erklären - Ihre Antwort bitte an h.proemm(at)proemm.de .Die zutreffendsten und die originellsten Antworten werden wir im nächsten Beitrag veöffentlichen)  

Die Regierung versucht tatsächlich Ausgaben zu reduzieren und die Notenbank hat die Zinsen moderat auf 9% gesenkt, ebenso die obligatorische Mindestreserve der Banken von 18/40 (RON/EUR) nun auf 15 / 35% . Das Ergebnis der Sparmaßnahmen der Regierung ist in Rumänien bei öffentlichen Baumaßnahmen und den Gehältern spürbar wird aber nicht ausreichen, denn unserer Ansicht nach steht Rumänien die Pleitewelle vieler, auch großer (unterfinanzierten und unausgelasteten) Betriebe noch mit all den negativen Folgen (Steuermindereinnahmen und Sozialtransfersteigerung) bevor. Deshalb ist höchst ungewiß, ob die in 2009 spät eingeleitete staatliche Ausgabenreduzierung mit dem Sinken des BIP mithalten kann.  Die Geldmege M3 steigt dagegen weiterhin ungebrochen, von 147 Mrd RON in 01/2008 auf 179 Mrd RON in 06/2009. Bemerkenswert daran ist vor allem die Entwicklung der Einlagenstruktur. Während in diesem Zeitraum die Einlagen aus dem Ausland von 31 auf 8 Mrd. zurückgingen stiegen die Inlandseinlagen von 116 auf 171 Mrd. RON. Das Kreditvolumen ist leicht rückläufig, von „Kreditklemme“ kann aber keine Rede sein.  

Kreditvergabe in RON ohne Staat :

   69,3 Mrd (01/08)– 85,8 (Maximalwert in10/08) -80,9 (06/09) Mrd RON 

Kreditvergabe in Devisen ohne Staat:  

   84,9 – 123,1 (Max. in 02/09) – 117,1 Mrd RON

Kreditvergabe an Staat:   

   9,6 –  stetig steigend bis – 36,7 Mrd RON